การทำ QT ของเฟดจะส่งผลอย่างไรต่อนักขาย

เมื่อต้นเดือนมิถุนายน เฟดมีกำหนดจะเริ่มขายสินทรัพย์นอกงบดุล อย่างไรก็ตาม มูลค่างบดุลพุ่งสูงสุดเมื่อต้นเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าตัวเลขล่าสุด 50,000 ล้านดอลลาร์

ดัชนี S&P500 ร่วงลงอย่างมากนับแต่ช่วงต้นปี และร่วงหนักระหว่างที่งบดุลของเฟดทำสถิติสูงสุด นั่นคือจุดเริ่มต้นของการร่วงต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ สิ่งนี้แตกต่างโดยพื้นฐานจากปี 2018 โดยที่ตลาดตราสารทุนของสหรัฐผันผวนจากการเบิกจ่ายที่สำคัญหลายประการ ซึ่งตามมาด้วย การเติบโตอันเนื่องมาจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาค

ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้แสดงความสัมพันธ์กันอย่างไม่สมบูรณ์นัก จากมุมมองนี้ การเกิดขึ้นของนักเทขายอย่างเป็นระบบในรูปแบบของธนาคารกลางจะทำให้มูลค่าร่วงลง เช่นเดียวกับการซื้องบดุลที่ดึงหุ้นขึ้นในปี 2020 และ 2021

ดังที่เราเห็น แม้แต่การคลาดเคลื่อนของการเพิ่มขึ้นของงบดุลของเฟดก็ทำให้เกิดแรงกดดันต่อตลาด การย้ายเข้าสู่ช่วงการเทขายอย่างหนักจะทำให้หุ้นและพันธบัตรถูกกดดันมากขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ส่งผลให้ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มระยะสั้นของตลาด สำหรับนักลงทุนระยะกลาง ควรรอให้ผู้เข้าร่วมตลาดทำความเข้าใจกับสภาพตลาดอีกครั้ง

แหล่งข่าว The Fed’s quantitative tightening will further shift the balance to sellers โดย Alex Kuptsikevich – FxPro senior market analyst