เฟดจะทุบตลาดหรือหนุนตลาด?

ข้อมูลล่าสุดจากเฟดเผยว่างบดุลประจำสัปดาห์เพิ่มขึ้นเหนือคาดการณ์ที่ 10,400 พันล้าน สิ่งนี้สะท้อนว่าเฟดควรต้องเร่งลดงบดุลตั้งแต่ต้นกันยายน อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ เฟดยังคงยึดตามแผนเดิมโดยตามการเปิดเผยอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคมระบุว่างบดุลจะถูกลดลงสูงสุดที่ 47,500 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน โดยที่ในช่วง 13 สัปดาห์ของฤดูร้อนที่ผ่านมาลดลงไปแล้ว 89,000 ล้านดอลลาร์ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายที่ระบุไว้ ขณะเดียวกันมันกำลังบอกว่าเฟดยังพอมีที่ว่างอยู่บ้างเนื่องจากงบดุลพุ่งสูงสุดในช่วงกลางเดือนเมษายนที่ 8,946 ล้านดอลลาร์ ลดลงแล้วที่ราว 133,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงที่กล่าวมา

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเฟดน่าจะเริ่มลดปริมาณงบดุลลงเป็น 2 เท่าที่เคยทำในฤดูร้อนที่ผ่านมา พร้อมกับโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 100 จุดถึง 20% ในการประชุมนโยบาย ซึ่งนั่นก็คือ การเข้มงวดทางนโยบายอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและแน่นอนว่าจะเกิดความปั่นป่วนในตลาดอย่างที่เราเห็นเมื่อสัปดาห์ก่อน

​ขณะนี้ตลาดกำลัง price in ว่าอัตราดอกเบี้ยสะสมจะอยู่ระหว่าง 4.25-4.50% ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2023 และเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับนั้นอย่างน้อยก็จนถึงสิ้นปีหน้า โดยการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสะสมก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยในการขับเคลื่อนตลาดเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสูงก็จะกดดันตลาดและหนุนดอลลาร์ หรือหากอัตราที่ต่ำก็จะช่วยให้หุ้นฟื้นตัวและดอลลาร์ก็จะอ่อนค่าลงหรือพลิกกลับ

แหล่งข่าว Is the Fed preparing to crash the markets, or will it give them a helping hand? โดย Alex Kuptsikevich – FxPro senior market analyst